Un Exchange Traded Fund, o fondo negociable en el mercado, es un fondo que permite tomar posiciones sobre un índice. Según los especialistas, el mercado de estos productos supone, un desafío desde dentro de la industria a su propia ineficiencia, pues se trata de un producto óptimo en lo que a la asignación de activos respecta (por su elevado grado de diversificación), simplicidad a la hora de operar (igual de ágil que las acciones) y costes (es más barato que los fondos de inversión).
La mayoría de los ETF combinan las características de las sociedades de inversión abiertas y de las acciones. Como una sociedad de inversión indexada, los Exchange Traded Funds representan la propiedad proporcional sobre un Portafolio de inversiones subyacente de valores que replica un índice de un mercado específico. A diferencia de las sociedades de inversión, los inversionistas individuales no compran o redimen las acciones del fondo, en su lugar, compran y venden acciones del ETF como acciones en un mercado o bolsa determinada.
La dinámica de comercialización es una mezcla de dos factores: los precios de los ETF fluctúan de acuerdo a los cambios en sus portafolios subyacentes y también de acuerdo al cambio en la oferta y la demanda de las acciones de los ETF. Los ETF ofrecen al inversionista una oportunidad rentable para comprar o vender una participación en un portafolio de bonos o acciones en una simple transacción.
Características
- Forma de negociación: se negocia en bolsa de valores como un valor de renta variable, por lo que en cada momento se puede conocer la composición y valor de la cartera, permitiendo al inversor comprar y vender en cualquier momento de la sesión.
- Diversificación de la cartera a través de una única transacción: un inversor puede tomar posiciones en los mercados que desee con una cartera diversificada. Mediante estrategias a medio o largo plazo puede tomar posiciones sobre cualquier subyacente.
- Transparencia y Flexibilidad: durante el tiempo de negociación, la Bolsa donde cotiza el ETF pone en conocimiento el valor estimado de liquidación, lo que permite un seguimiento constante de la inversión, reduciendo los tiempos muertos entre la decisión de inversión y la realización efectiva de la misma.
- Posibilidad de venta en descubierto (“Security Lending”): Un ETF puede ser vendido al descubierto por un inversor experto (Short Selling), en operativa intradiaria o a plazo.
- Menores costes: Un ETF no aplica gastos o comisiones de suscripción o venta y sus comisiones de gestión son muy reducidas. Hay comisiones de intermediación, como en los valores de renta variable, y un diferencial diario (spread) entre el precio de compra y el precio de venta.
- La inversión mínima es una cuota igual a 1 (que en muchos casos es menos de 10€), por lo que se trata de una inversión accesible para pequeños inversores.
- El régimen fiscal aplicable a un ETF se corresponde con el de las acciones en lugar del régimen de los fondos de inversión, por lo que las ganancias patrimoniales no están sujetas a retención.
Mercado Primario
En este mercado se lleva a cabo la emisión y reembolso de las participaciones del fondo cotizado. Este mecanismo de emisión y reembolso es fundamental para el buen funcionamiento del fondo cotizado dado que permite que las diferencias entre el precio del fondo cotizado y su valor patrimonial sean temporales y de escasa cuantía. De este modo, el objetivo del producto, consistente en la réplica de la composición y evolución de un índice subyacente, puede cumplirse. La creación y el reembolso de participaciones puede llevarse a cabo mediante la aportación de los valores que componen el subyacente contra participaciones del fondo cotizado (emisión de participaciones) o mediante aportación de participaciones del fondo cotizado contra valores del subyacente (reembolso de participaciones) a partir de una cesta de valores mínima o de un número mínimo de participaciones, denominado "Unidad de Suscripción o Reembolso".
Mercado Secundario
Si bien el mercado primario es imprescindible para el correcto funcionamiento de este producto, el principal atractivo de los ETF reside en su mercado secundario, al ser éste el elemento diferenciador de los fondos de inversión cotizados.
Al estar las participaciones de los fondos cotizados admitidas a negociación en bolsa de valores (mercado secundario), las operaciones de compra venta de estas participaciones se hacen al precio de mercado, que vendrá determinado por la oferta y la demanda en cada momento durante la sesión.
El precio del fondo cotizado en el mercado secundario estará en el entorno de una fracción del valor del índice subyacente expresado en euros.
Para comparar la evolución del precio del fondo cotizado con la evolución del índice subyacente, se publicará y difundirá a lo largo de la sesión, un valor liquidativo indicativo del fondo, utilizando para su cálculo el valor liquidativo diario del fondo publicado por la gestora y la evolución del índice subyacente a lo largo de la sesión. De esta forma el inversor dispondrá de la información necesaria para la correcta valoración del fondo cotizado en todo momento.
Detalles a considerar
Los ETF, al igual que las acciones, pueden repartir dividendos. Esto implica que, el día de reparto experimentarán un "salto" en la cotización equivalente a la proporción que este suponga sobre el valor de cada título.
La siguiente imagen muestra un ejemplo de como, en la apertura de la bolsa de Nueva York el 24 de septiembre de 2008, el Dow Jones arrancó plano, mientras que el DXD (Un ETF inverso y apalancado x2 sobre Dow Jones) bajó más de un 5%. (lo que corresponde con su pago anual de dividendos).
Otro concepto que debe tenerse en cuenta son los ETF inversos, ya que nos encontramos en una fase de crisis económica que afecta a países en todo el mundo, por lo tanto ha de tenerse en cuenta, que la bolsa y la economía en general no paran de bajar. Aunque a corto plazo cuando la economía sigue una senda normal también son propicios, siempre con un continuo estudio que se puede realizar con análisis económicos, fundamentales... herramientas útiles para este tipo de mercado.
Mediante este tipo de ETF, jugamos a la baja, cuando mas baje más ganamos. Por eso es una herramienta financiera muy útil para momentos de crisis.
Fuentes:
http://es.wikipedia.org
http://www.google.es/imghp?hl=es&tab=wi
http://www.youtube.com
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